Moustache Bikes, accompagné sur la route du succès

Créée fin 2010 par deux passionnés de vélo, la marque Moustache Bikes s’est positionnée de manière inédite sur un marché prometteur et en très forte croissance : celui des vélos à assistance électrique (VAE). Dès l’origine, les dirigeants ont fait le choix de se différencier par le design, le confort et la technicité, au service d’un plaisir d’utilisation maximal. Des vélos conçus et assemblés à Épinal (Vosges), et dont les premiers modèles emblématiques reprennent le design des cycles d’autrefois (le « guidon moustache ») en les dotant des équipements les plus performants du marché.

« Dès la première rencontre avec les fondateurs de Moustache Bikes, Emmanuel Antonot et Grégory Sand, nous savions que nous avions affaire aux bons acteurs, sur un marché en devenir mais à fort potentiel »

se souviennent Matthieu Douchet et François Golfier, respectivement Directeur Associé et Chargé d’Affaires chez Initiative & Finance, qui ont d’accompagné cette PME prometteuse dès 2015. L’année précédente, la jeune entreprise clôturait son troisième exercice avec un chiffre d’affaires dépassant déjà les 8 M€, pour à peine une vingtaine de salariés. Une croissance hyper-dynamique, résolument inscrite à la hausse, qu’il allait falloir accompagner pour espérer la voir se poursuivre sous les meilleurs auspices.

Canaliser la croissance, pour pérenniser le développement

À l’ère des mobilités douces et de la pratique du sport santé, les vélos premium Moustache rencontrent vite leur public – des amateurs éclairés, prêts à mettre le prix (entre 2 500 € et 8 500 € par vélo) pour un produit d’exception. À travers leur analyse du marché et les projections à moyen terme, nourries de l’expérience des pays voisins comme les Pays-Bas et l’Allemagne, où les taux d’électrification sont plus élevés et en hausse, l’équipe d’Initiative & Finance a eu la conviction qu’il en serait bientôt de même en France et dans de nombreux autres pays européens, y compris sur le segment premium occupé par Moustache Bikes. De quoi les convaincre définitivement d’entrer au capital de la PME vosgienne. Emmanuel Antonot n’a pas oublié cette étape-clé, fin 2015 :

« Outre un soutien financier pour alimenter notre développement, il nous fallait un partenaire à notre écoute, capable de nous accompagner au quotidien en termes d’organisation notamment, afin de nous permettre de continuer, Grégory et moi, à prendre les bonnes décisions en toute sérénité. »

Et leurs attentes n’ont pas été déçues.

Avec la très forte croissance que connaît alors Moustache Bikes, son besoin en fonds de roulement se fait pressant au côté de l’importance d’un pilotage judicieux de la croissance. D’où la mise en place d’outils d’analyse financière via différents indicateurs journaliers, comme l’état du chiffre d’affaires, des stocks, etc. Un suivi quotidien, au plus près des rythmes de l’entreprise, qui va révéler d’autres urgences. À commencer par un besoin de structuration de l’équipe de direction, avec en priorité le recrutement de cadres clés aux côtés des fondateurs. Une étape préalable à l’investissement en 2017 dans un nouvel outil industriel, concrétisé avec l’emménagement des équipes dès l’été 2018 au cœur d’un bâtiment de 10 000 m² à la périphérie d’Épinal. « L’hyper-croissance est facteur de fragilités. Initiative & Finance nous a aidés à placer le curseur au bon endroit, c’est-à-dire à temporiser quand cela était nécessaire, et à pousser au contraire quand nous avions les ressources suffisantes », se félicite Grégory Sand. « Notre partenariat aura permis de quintupler notre chiffre d’affaires en 5 ans, qui a atteint 60 millions d’euros en 2019, de renforcer notre équipe, forte aujourd’hui de près d’une centaine de collaborateurs, et ainsi de franchir sans casse les différents seuils qui jalonnent une période de croissance exponentielle », retient pour sa part Emmanuel Antonot.

Une relation de confiance tissée pour durer

Moustache Bikes dispose désormais d’une gamme structurée autour de 13 familles de vélos couvrant tous les usages (urbain, tout chemin, route, VTT, enfant). « L’entreprise a beaucoup plus d’atouts qu’auparavant, elle est devenue une véritable ETI en puissance avec une organisation adaptée à ses futurs challenges », se félicite Grégory Sand. « Nous avons su tisser une solide relation de confiance avec des dirigeants de grande qualité, qui ont osé dès le départ nous parler des véritables enjeux de l’entreprise sans occulter les difficultés, ce qui nous a permis d’avancer ensemble dans la bonne direction », complète pour sa part Matthieu Douchet.

En mai 2019, à l’occasion de la redistribution du capital, Initiative & Finance clôturait sa participation dans le fonds d’investissement opérée fin 2015. Avant de participer au nouveau tour de table, comme actionnaire minoritaire, à la demande des dirigeants-fondateurs de Moustache Bikes. Une manière pour Initiative & Finance de continuer à suivre les deux entrepreneurs dans leur course vers les sommets.