AMPLITUDE
Conçoit, fabrique et commercialise des produits destinés à la chirurgie de la hanche, des genoux et des extrémités
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Nous avons fait confiance aux équipes d’Amplitude, à un moment où, ‘’sur le papier’’, il était difficile pour un fonds d’investissement de les accompagner. » C’est en 2004 que les deux dirigeants d’Amplitude, Olivier Jallabert et Bruno Saint-Paul, se rapprochent d’Initiative & Finance avec pour objectif de racheter la société aux actionnaires présents depuis la création de la PMI, en 1997. Mais la situation est complexe, et les relations entre les actionnaires et les deux managers très tendues. Des négociations sont entamées, et un LBO est mis en œuvre pour permettre aux actionnaires majoritaires, détenteurs de 80 % des titres, de se désengager. Initiative & Finance devient ainsi l’actionnaire de référence d’Amplitude. La société de conception et fabrication de prothèses de hanche est alors en pleine croissance, réalise 13,9 millions de chiffre d’affaires annuel et emploie 27 personnes.
La confiance comme accélérateur de développement
« Les débuts furent un peu difficiles car Amplitude était en forte croissance, avec une trésorerie très sollicitée dans un business dont le besoin en fonds de roulement est élevé », se souvient Thierry Giron, directeur général d’Initiative & Finance, associé en charge du dossier aux côtés de Jean-Michel Laveu. En parallèle, Olivier Jallabert, sentant l’évolution du marché, se lance dans le développement d’un système très innovant d’assistance à la pose de prothèses par ordinateur. « Beaucoup auraient été effrayés par ce projet ambitieux à un moment où l’entreprise avait une trésorerie fragile, et nous l’avons été ! commente Thierry Giron. Mais Olivier Jallabert était très pragmatique. Il passait beaucoup de temps en salle d’opération, avec les chirurgiens, pour recueillir leurs besoins. Il nous inspirait une grande confiance, semblait crédible, solide, et avait une vision très convaincante de ce que devait être son business. Il promettait le développement d’un système plus pratique et moins cher que le seul qui existait à l’époque sur le marché. Nous avons donné notre accord et trouvé les moyens de financer ce projet. Un beau challenge ! »
Outre ce système de pose révolutionnaire, Amplitude étend son catalogue commercial avec une nouvelle prothèse de genou.
Ces deux projets, accompagnés par le fonds, se soldent par deux belles réussites, accélérant le développement d’Amplitude.
Trois ans après son entrée au capital d’Amplitude, le business-plan étant largement dépassé, Initiative & Finance entreprend la cession de la société et se rapproche de deux investisseurs, un suisse et un anglais. Finalement, une deuxième opération de LBO est menée par Weinberg Capital. Opération à laquelle Initiative & Finance participe comme actionnaire minoritaire, convaincu du potentiel qui demeurait et de la vision des dirigeants d’Amplitude, avec lesquelles les relations étaient excellentes.
Un statut quelque peu révisé quelques mois plus tard, lors de l’annonce du départ de Bruno Saint-Paul. Olivier Jallabert entame alors les démarches pour le rachat des parts de son associé. L’actionnaire majoritaire, présent depuis trop peu de temps pour s’engager, laisse la place à Initiative & Finance, qui investit et renforce sa position avec cette opération.
C’est en juin 2011 que la société est cédée au fonds Apax Partners. Amplitude développe et commercialise alors des produits haut de gamme en France et à l’international, avec un chiffre d’affaires de 46 millions d’euros et 120 salariés. L’année 2011 voit notamment son chiffre d’affaires augmenter de 25 %. Une belle réussite pour Initiative & Finance, qui a aidé Amplitude lors d’étapes clés de sa croissance. Cotée en Bourse depuis 2015, la société compte en 2020 douze filiales, emploie 450 personnes et affiche un chiffre d’affaires de 110 millions d’euros.
Olivier Jallabert
Président et Directeur Général d'Amplitude
« Lorsque j’ai rencontré Thierry Giron et les équipes d’Initiative & Finance, je ne savais même pas ce qu’était un LBO ! Ce que nous avons beaucoup apprécié, c’est qu’ils ont pris le temps de comprendre notre problématique, nos désirs, notre vie, notre business. Ils se sont mis à la hauteur des entrepreneurs que nous étions, se sont adaptés à nos besoins et ont fait preuve de vraies qualités d’écoute, à la différence de certains financiers qui ont les yeux rivés sur leurs tableaux Excel ! Initiative & Finance nous a éduqués en matière de finance. Mais je retiens l’aventure humaine avant l’aventure industrielle. D’ailleurs, bien après leur départ, elle continue : nous sommes devenus amis. »
« Notre valeur ajoutée à cet accompagnement est la confiance que nous avons accordée aux dirigeants, notamment à Olivier Jallabert, en qui nous avons cru malgré les difficultés rencontrées au moment de la première opération », analyse Thierry Giron.
Forte de son expertise dans les opérations primaires à destination des PME et PMI en croissance, Initiative & Finance a accompagné Amplitude dans sa structuration, a contribué à la mise en place des indispensables processus de reporting, et a aidé à l’élaboration des premiers business plans. Le fonds a également soutenu le développement des stratégies technologiques majeures de l’entreprise – de véritables vitrines technologiques –, qui ont propulsé Amplitude à la place de leader sur le marché français, qu’elle occupe toujours aujourd’hui.
Thierry Giron
Directeur général d’Initiative & Finance
« L’accompagnement d’Amplitude a représenté une somme de plusieurs défis que nous sommes très fiers d’avoir relevés : déblocage d’une situation actionnariale complexe, gestion d’une trésorerie fragile, développement, structuration de l’organisation, internationalisation… Nous avons travaillé main dans la main avec les équipes, à qui nous avons accordé notre entière confiance. Et nous avons eu raison, puisqu’aujourd’hui la société réalise plus de 100 millions d’euros de chiffre d’affaires et est cotée en Bourse ! Notre plus grande fierté est d’avoir aidé ces entrepreneurs à réaliser leur rêve de développement. »
Un groupe de conseil international spécialisé dans l’optimisation de la performance opérationnelle
Fabricant de produits promotionnels et de packaging pour les grandes marques de luxe et de cosmétique
